Capital: crece la inversión nacional en startups un 15% interanual

Un total de 2.606 millones de euros repartidos en 288 operaciones, equivalente a un 9% más que en el mismo periodo del año anterior, son los datos actualizados al tercer trimestre de 2025 referentes al ecosistema emprendedor nacional que recoge el Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter.

El informe  analiza la evolución de la inversión, los tipos de inversores, las fases de financiación y los sectores más activos, además de las principales operaciones y desinversiones en el ecosistema español.

Conforme a las conclusiones, la inversión en startups en España ha crecido un 15% interanual durante los nueve primeros meses de 2025, un 9% más que en el mismo periodo del año anterior, y un importe medio de 10,6 millones de euros (+7%) por operación.

Dicho volumen representa ya el 82% del total invertido en todo 2024, lo que se interpreta como una muestra de la progresiva consolidación, fortalecimiento y madurez del ecosistema tras dos años de descenso.

Los datos más recientes corresponden al tercer trimestre de 2025 en cuyo transcurso se han cerrado 99 rondas de financiación. La cifra supera a la del mismo periodo del año anterior, aunque el volumen invertido cae un 36%.

Este retroceso puntual se explica por la reducción a la mitad del número de megarondas (operaciones superiores a 50 millones de euros), con sólo dos operaciones de este tamaño cerradas en los últimos tres meses. 

Pese a ello, el informe de Fundación Innovación Bankinter refleja una tendencia positiva en la actividad inversora y muestra un ecosistema más equilibrado, con mayor diversidad de operaciones y un aumento del interés por startups en fases de crecimiento.

Startups más maduras

El avance de la inversión en 2025 se explica, en gran parte, por el incremento de las rondas en startups más avanzadas. El desglose por series es este:

Las Series C. Corresponden a las inversiones que van desde 20 millones de euros hasta 50. Estas registran un crecimiento del 77% en los primeros nueve meses de 2025. 

Series A y B. Mantienen una evolución positiva con un aumento del 16% y 9%, respectivamente. De todas las operaciones registradas, las Series A son las inversiones más frecuentes, con 86 operaciones, mientras que en las B se enmarcan 48 operaciones

Pre-Seed y Seed. Estas descienden un 19%, una tendencia que se observa desde 2020 debido, principalmente, “a que muchas startups en fases iniciales optan por no hacer públicas sus rondas más pequeñas”, según la fundación, lo que reduce la visibilidad de este tipo de operaciones. En cuanto a las operaciones cerradas en la serie Seed ascienden a 69.

Asimismo, la madurez creciente del ecosistema de venture capital en España ha generado una abundancia de capital disponible, lo que impulsa a los fondos a centrarse en proyectos más consolidados.

A ello, se suma la inflación, que obliga a las startups a levantar rondas de mayor tamaño para cubrir sus necesidades de desarrollo, dejando en segundo plano las inversiones más reducidas propias de las etapas más tempranas.

El venture capital

En número, los inversores más activos en lo que llevamos de 2025 han sido los fondos de venture capital con 204 operaciones, representando el 71% del total de las rondas.

De ellas, sólo en el último trimestre de 2025 se han registrado 75 operaciones financiadas por estos inversores, lo que implica un crecimiento del 97% respecto a las 38 del tercer trimestre de 2024 y evidencia que el músculo inversor en España se recupera. 

A los inversores en VC les siguen los fondos públicos (83), los Corporate Venture Capital (71) y los Business Angels (51).

El Observatorio de Startups de Fundación Innovación Bankinter recalca que el respaldo público continúa siendo clave para la consolidación del ecosistema, tanto mediante inversión directa -a través de programas como el European Innovation Council Accelerator o Enisa– como mediante la aportación de capital a fondos privados.

Destaca el papel del Fond-ICO Global, que en 2025 seleccionó 11 fondos para invertir hasta 850 millones de euros procedentes de los fondos Next Generation EU.

En cuanto al origen de los fondos, el informe refleja un notable incremento en el volumen de la inversión mixta, es decir, aquella en la que participan tanto inversores nacionales como internacionales en una misma ronda.

Este tipo de operaciones ha crecido casi un 300% y concentra el 48% del volumen total invertido, con 1.261 millones de euros a través de 91 rondas.

Por el contrario, la inversión local desciende un 39% hasta los 364 millones de euros y la extranjera exclusiva un 34% (936M€), aunque el número de rondas exclusivamente locales representa la mayoría de las operaciones con un 54% del total.

Entre los inversores locales más activos se encuentran JME Ventures, Bonsai Partners, Eoniq Fund y Draper B1. En el ámbito internacional, destacan Andreessen Horowitz (a16z), GP Bullhound y FJ Labs, con cuatro operaciones cada uno en startups españolas.

Los sectores preferidos

El sector Software se consolida como el motor principal de la inversión en startups en España durante 2025, con 527 millones de euros captados en 42 operaciones, impulsado por el auge de la inteligencia artificial y el desarrollo de soluciones deeptech.

Startups como Multiverse Computing o Happy Robot son un ejemplo de cómo la IA se ha convertido en un catalizador clave de la innovación tecnológica y en uno de los focos preferentes para los inversores. El sector lidera también el número de operaciones acaparando un total de 42 rondas.

Tras el liderazgo del Software, los sectores que más capital han atraído en los nueve primeros meses del año son Travel & Tourism, con 346 millones de euros, y Business & Productivity, con 272 millones de euros.

Despegue del Biotech

En cuanto a operaciones, al software le siguen Biotech & Life Sciences (33) y Health & Wellbeing (29). El sector Biotech destaca especialmente por un crecimiento del 337% en volumen invertido, hasta alcanzar los 223 millones de euros, y del 106% en número de operaciones.

El sector Industria, por su parte, duplica su actividad hasta alcanzar las 16 operaciones y crece un 433% en volumen de inversión (90M€), impulsado por el interés en la innovación aplicada y la sostenibilidad industrial.

Territorios más dinámicos

En lo que atañe a las distribución geográfica de las operaciones de inversión alcanzadas este es el reparto por orden de actividad:

Barcelona. Se mantiene como el principal hub de innovación del país con 1.109 millones de euros captados en 108 operaciones, lo que representa más del 40% del total nacional. 

Madrid. Con 717 millones de euros y 80 operaciones,

San Sebastián. Se consolida como polo tecnológico emergente con 269 millones de euros en sólo seis operaciones. 

También destacan: Valencia, Bilbao, Alicante, Soria, Sevilla y Murcia, donde startups como MytripleA, Bit2Me, Universal DX, Quantix Edge Security, Highlight Therapeutics, Basquevolt, Gaiarooms y Halo Tech han levantado más de 10 millones de euros cada una, lo que confirma que la innovación se extiende cada vez más allá de los grandes núcleos tradicionales.

Principales operaciones del 2025

Las mayores operaciones de 2025 reflejan el interés de los inversores por startups consolidadas y con proyección internacional. 

Destacan las rondas de Travelperk (Barcelona), con 190 millones de euros; Multiverse Computing (San Sebastián), con 189 millones de euros; Splice Bio (Barcelona), con 119 millones de euros; Factorial (Barcelona), con 110 millones de euros, o Lingokids (Madrid), con 102 millones de euros.

También sobresalen las inversiones en Job and Talent (Madrid), Fever (Barcelona), ARTHEx Biotech (Valencia), Satelit (Barcelona) y una segunda ronda de Multiverse Computing, valorada en 67 millones de euros.

49 exits

Otro mecanismo útil para medir el dinamismo del mercado de startups es el número de exits. Durante los nueve primeros meses del año se han protagonizado 49 exits, un 15% más que en el mismo periodo del año anterior. 

La salida a bolsa de Hotelbeds, valorada en 2.840 millones de euros, ha sido la operación más relevante del año, acompañada por desinversiones de gran magnitud como las de vLex, adquirida por Clio Capital Partners (850 M€); Wallapop, comprada por Naver (377 M€); CoverManager, vendida a PSG Equity (350 M€); Onum, adquirida por Crowdstrike (250 M€), y Tradeinn, comprada por Apollo (200 M€).

El informe está disponible en la web de Fundación Innovación Bankinter.