¿Cómo distinguir inversiones de impacto real de las que sólo buscan la rentabilidad?

La inversión de impacto no deja de crecer en España. Cada vez hay más proyectos empresariales que tienen en su ADN el compromiso social y medioambiental. Y también son más los inversores interesados en financiar este tipo de iniciativas.

Los últimos datos disponibles son de 2023, recogidos en el ‘Informe sobre la oferta de capital de impacto en España’, elaborado por SpainNAB y Esade Center for Social Impact (ECSI).

De acuerdo con el mismo, la inversión de impacto directa ascendió en 2023 hasta los 1.517 millones de euros, un 25,6% que un año antes, como contábamos en este artículo. Y en el ejercicio precedente, ya había crecido otro 58%.

En caso de haber seguido esta progresión, la inversión de impacto social y medioambiental estaría actualmente en torno a los 2.000 millones de euros.

Asimismo, la financiación sostenible en España alcanzó en 2025 los 76.968 millones de euros, un 17% más que en el ejercicio anterior, según los datos recogidos en el ‘Informe Anual OFISO 2026’.

Préstamos, créditos y otros instrumentos de financiación bancaria con carácter sostenible representaron el 57% del total, 43.991 millones de euros, con un crecimiento anual del 21%. El resto se repartió entre la emisión de bonos sostenibles (28%) y programas de pagarés y papel comercial verde o ligado a la sostenibilidad, junto con el capital nuevo captado por compañías con actividades mayoritariamente sostenibles (15%).

Claves para identificar una inversión de impacto real

“Dentro de ese universo, los instrumentos específicos de inversión de impacto, como el Fondo de Impacto Social del Gobierno, que con 400 millones apoya proyectos de inclusión o vivienda digna; y los fondos privados enfocados en impacto social han ampliado su alcance en sectores desde la agricultura sostenible, el cuidado de mascotas o la cosmética sin disruptores endocrinos hasta la inclusión laboral”, indica el vehículo de inversión de impacto BeHappy Investments,

Sin embargo, a veces no es sencillo diferenciar entre una inversión de impacto con propósito y una concebida únicamente para lograr un alto rendimiento económico. “Una inversión con propósito no es aquella que simplemente evita hacer daño, sino la que nace para generar un impacto positivo medible y estructural”, subraya Miguel Ángel Rodríguez Caveda, CEO de BeHappy Investments.

Éstas son las seis claves que caracterizan a las inversiones de impacto:

1. Intencionalidad desde el origen

Rodríguez Caveda indica que escuelas de negocio como la Harvard Business School señalan que el impact investing exige que la generación de impacto positivo sea intencionada y no accidental y que forme parte del modelo de negocio, no de una estrategia de marketing.

“Antes de acometer una inversión, en nuestros análisis siempre nos hacemos una pregunta clave: ¿si eliminamos el impacto social o ambiental, el proyecto sigue teniendo sentido? Si la respuesta es sí, probablemente no estamos ante una inversión con propósito real”, declara.

2. Medición rigurosa del impacto

La inversión con propósito debe someterse a métricas concretas alineadas con estándares internacionales como los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) impulsados por Naciones Unidas.

“Si el impacto no se puede medir, no se puede gestionar, y eso diluye su propósito”, sostiene el CEO del fondo de inversión de impacto.

Esos indicadores pueden ser cuantitativos (reducción de emisiones, acceso a servicios sanitarios, mejora educativa) o cualitativos (transformación comunitaria, arraigo poblacional, fortalecimiento institucional).

3. Alineación entre rentabilidad y transformación

La inversión tradicional puede generar beneficios incluso si su impacto social o medioambiental es nulo. Sin embargo, la rentabilidad y el impacto deben ir de la mano en la inversión con propósito. “No se conciben la una sin el otro”, explica.

Además, recalca que los proyectos con impacto bien estructurados no sólo evitan riesgos reputacionales y regulatorios, sino que también generan retornos sostenibles a largo plazo, según un informe del Banco Mundial.

4. Acompañamiento estratégico, no sólo capital

Otra diferencia esencial entre ambos tipos de inversiones radica en el rol del inversor. En un modelo puramente financiero, el capital es el principal activo. En cambio, en la inversión con propósito, el acompañamiento estratégico es igual de relevante.

“Los fondos de alto impacto nos implicamos en la definición estratégica, en la medición del impacto y en la narrativa de las compañías en las que invertimos, porque el capital sin dirección no transforma”, afirma Rodríguez Caveda.

5. Horizonte temporal amplio

Mientras que la gran mayoría de las inversiones tradicionales buscan retornos en ciclos cortos, la inversión con propósito asume que la transformación social y ambiental a la que aspira requiere tiempo.

El CEO del fondo reseña que un reciente informe de la Universidad de Oxford apunta que los proyectos con impacto estructural —especialmente en salud, educación o transición ecológica— necesitan horizontes de maduración más largos para consolidar resultados.

6. Contribución sistémica, no impacto aislado

BeHappy Investments recuerda que la inversión con propósito no aspira a resolver problemas puntuales, sino que busca generar cambios sistémicos, como acceso a la salud, educación inclusiva, sostenibilidad medioambiental, bienestar integral…

Para ello es esencial la colaboración entre sector privado, instituciones financieras y emprendimiento tecnológico. Y el crecimiento del mercado de la inversión de impacto demuestra que el capital está redefiniendo su papel en la sociedad.

Pero la etiqueta ‘impacto’ exige rigor, transparencia y coherencia. “Para nosotros, invertir es una forma de construir futuro. Si el capital no mejora la vida de las personas y el entorno en el que operan, pierde su sentido más profundo”, sentencia Rodríguez Caveda.