¿Cuáles son las empresas más eficientes en capital de España?

La gestora de fondos de inversión Bewater Funds ha elaborado una lista en la que se incluyen las 51 empresas más eficientes en capital.

Todas estas compañías tienen tres rasgos en común. En primer lugar, ofrecen un resultado bruto superior a 500.000 euros. Además, tienen una facturación superior a 1 millón de euros en el último año disponible. Por último, han necesitado una inversión total de menos de 11 millones de euros.

Aunque estemos acostumbrados a ver noticias de grandes rondas de inversión, esto no es sinónimo de éxito. Al menos, no directamente. En el sentido opuesto, las empresas eficientes en capital nos demuestran que se puede alcanzar el éxito sin acometer operaciones de financiación con cifras mareantes.

‘Top 10’ de las empresas más eficientes en capital

En lo más alto de este ranking, a gran distancia del resto, se encuentra Flexicar. Con 854,1 millones de euros de financiación, un resultado neto de 47,8 millones y una financiación en capital de apenas 3.000 euros, ofrece una ratio facturación/financiación de 284.703,2 euros.

A bastante distancia, le acompañan en el podio Selectra (facturación/financiación 15.846,6 euros) y PC Componentes (11.285,6 euros).

Completan el ‘top 10’ Sklum (6.467,6 €), Doofinder (6.362,1 €), Adpone (5.258,5 €), Mestrelab (4.689 €), Perfumes Club (4.099,3 €), Genei (4.018,8 €) y Zapatos Feroz (3.548,3 €).

Entre las empresas con mayor facturación que se incluyen en esta clasificación destacan Flexicar (854,1 M€), PC Componentes (564,3 M€), TradeInn (554,2 M€), Cecotec (511,1 M€), Sklum (323,4 M€), Idealista (259,4 M€), Perfumes Club (123 M€) y Deporvillage (118 M€).

Empresas eficientes en capital frente a ‘ronderas’

Bewater Funds contrapone las empresas eficientes en capital a las que denomina ‘ronderas’. “Éstas son para nosotros aquellas en las que el objetivo primordial no es entrar en rentabilidad, sino maximizar el crecimiento aun a costa de necesitar mucho capital y mantener elevadas pérdidas. Las empresas ronderas realizan una ampliación de capital detrás de otra y las necesitan para no quebrar”, indica.

La gestora de fondos de inversión reconoce que “hay grandes éxitos de empresas ronderas españolas, como Cabify, BlaBlaCar o Flywire por ejemplo”. Sin embargo, explica que a Bewater Funds le gustan menos este tipo de compañías a la hora de invertir por una serie de razones.

Más riesgo

“Tienen muchísimo más riesgo que las empresas eficientes en capital. Necesitan una ampliación de capital para sobrevivir. No es anormal verlas evolucionar desde valoraciones millonarias a 0”, subraya.

Se puede ser un unicornio con menos inversión

La gestora afirma que “teóricamente, con mayor capital tienen mayores posibilidades de llegar a ser un unicornio, pero también pueden llegar a serlo empresas con relativamente poca inversión”.

Como ejemplo cita el caso de Idealista. “Probablemente sea el mayor unicornio español en este momento”, anota.

Cláusulas poco ventajosas

Bewater Funds especifica que las elevadas valoraciones muchas veces vienen acompañadas de “cláusulas que desalinean los intereses de los socios, como la liquidación preferente y la antidilución”.

“Con estas cláusulas se pueden dar casos en los que unos accionistas ganen y otros pierdan”, aclara.

Diferencia entre valoración y valor

“Las valoraciones a las que se realizan sus ampliaciones de capital pueden no ser un buen predictor del valor de la sociedad”, remarca.

Atractivo de las empresas eficientes en capital

De este modo, la gestora de fondos de inversión señala que prefiere las empresas eficientes en capital frente a las ronderas por varias razones.

En primer lugar, destaca que “si un equipo emprendedor ha conseguido que su empresa sea rentable, ya ha demostrado mucho, pues es difícil entrar en rentabilidad”.

Asimismo, considera que “la escasez de capital hace agudizar el ingenio y sacar lo mejor de los emprendedores”.

Por otro lado, recalca que los emprendedores de las empresas eficientes en capital suelen mantener un mayor porcentaje del capital. “Se han tenido que diluir menos ronda tras ronda y están más alineados con sus inversores en ganar creando valor, por oposición a ganar teniendo más sueldo”, concluye.